Gözden Kaçırmayın

Karahan açıkladı: Savaşın enflasyona etkisi 7 puana yaklaştıKarahan açıkladı: Savaşın enflasyona etkisi 7 puana yaklaştı

Türkiye ekonomisi, uygulanan ekonomi programı sayesinde iç ve dış şoklara karşı güçlü birdayanıklılık sergiledi. Rezervler Cumhuriyet tarihinin en yüksek seviyesine çıkarken, borsa endeksirekor tazeledi, faizler ve risk primi geriledi, kredi notu yükseldi. Enflasyon ise 14 aydır aralıksızdüşerek son 44 ayın en düşük seviyesine indi.Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından yürütülen program, kamuda harcama disiplini vetasarruf anlayışıyla desteklenirken, cari dengede de yapısal iyileşme sağlandı. Depreme yönelikyatırımlar için milyarlarca liralık kaynak aktarılmasına rağmen bütçe disiplini korunarak faiz dışıharcamalarda tasarruf elde edildi.Açıklama : Bu bilgi notu, Türkiye ekonomisinin son dönemde uygulanan programsayesinde elde ettiği tarihi kazanımları ortaya koymaktadır. Rezervlerinrekor seviyeye çıkması, enflasyonun 14 aydır aralıksız gerilemesi, borsanıntüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşması ve kredi notunun artması;ekonomiye duyulan güvenin somut göstergeleri olarak öne çıkmaktadır.Kamuda harcama disiplini ve tasarruf korunurken, cari dengede yapısaliyileşme sağlanmıştır. Türkiye, sanayi, yeşil ve dijital dönüşümü merkezealan reform ajandasıyla kalıcı büyüme ve sürdürülebilir refah için sağlambir zemine ilerlemektedir.Tarih : 24.08.2025İlgili Kurumlar : Hazine ve Maliye BakanlığıElde edilen bu kazanımlar, yalnızca kısa vadeli piyasa göstergelerinde değil, aynı zamandauzun vadeli yapısal dönüşüm hedeflerinde de önemli bir başarıya işaret ediyor.

 Türkiye, sanayi, yeşilve dijital dönüşümü merkeze alan reform süreciyle kalıcı cari fazla veren ve sürdürülebilir büyümeyiesas alan güçlü bir ekonomik yapıyı inşa etme yolunda ilerliyor.Piyasalar açısından bakıldığında:Ø Merkez Bankasının brüt rezervleri tarihi zirvesine çıktıØ Borsada şirket değerleri arttı, borsa endeksi tarihi zirvesine çıktıØ Gösterge faiz, tepe değerine göre 900 baz puana yakın düştüØ Dolar cinsi tahvil faizlerimiz de düşüyorØ CDS’ler programı uygulamaya başladığımızdan bu yana 436 baz puan düştüØ Türk Lirasına güven arttı, Kur Korumalı Mevduat hesaplarından çıkış devam ettiØ Kredi notumuz arttıReel ekonomi açısından değerlendirildiğinde:Ø Enflasyon 14 aydır aralıksız düşüyorØ Kamuda harcama disiplini ve tasarruf devam ediyorØ Cari açıkta yapısal iyileşme sürüyorI. PİYASA GÖRÜNÜMÜ1. Merkez Bankası rezervleri rekor seviyeye çıktıProgram öncesi dönem olan 26 Mayıs2023 tarihinde 98,5 milyar dolar olan brütrezervlerimiz, 15 Ağustos 2025 itibarıyla176.5 milyar dolara çıktı.Bu tutar Cumhuriyet tarihi rekoruolarak kayıtlara geçti.Yaşanan iç ve dış şoklar başarıylayönetildi.

Mayıs başından bu yanarezervlerimizdeki artış 38 milyar dolaroldu.98.5176,540,060,080,0100,0120,0140,0160,0180,020062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025Merkez Bankası Brüt Döviz Rezervi(milyar dolar)32. Borsada şirketlerin değeri arttı, borsa endeksi tarihi zirvesine çıktıHaziran başında 9,000 seviyelerinde olanBİST-100 endeksi, 22 Ağustos 2025 piyasakapanışı itibarıyla 11,340 seviyesine ulaştı.Bu seviye endeksin bugüne kadar gördüğüen yüksek değer olarak kayıtlara geçti.3. Gösterge faiz düşmeye devam ediyorHazine’nin gösterge faizi (2 yıllık içborçlanma faizi), tepe değerine göre 900 baz puanayakın düştü.4. Dolar cinsi tahvil faizler de düşüyor10 yıllık dolar cinsi tahvil faizi yenidenyüzde 7’nin altına geriledi.4.5819.00911.3404.0007.00010.00013.00026.05.2023 26.05.2024 26.05.2025BİST-10048,739,835373941434547491.01.202522.01.202512.02.20255.03.202526.03.202516.04.20257.05.202528.05.202518.06.20259.07.202530.07.202520.08.2025Gösterge tahvil faizi (2 yıllık, %)6.96,506,706,907,107,307,507,707,908,101.01.202522.01.202512.02.20255.03.202526.03.202516.04.20257.05.202528.05.202518.06.20259.07.202530.07.202520.08.202510 yıllık (%)45. Türkiye’nin risk pirimi (CDS) düşüyor.Ülkemizin risk pirimi 703 baz puanseviyesinden, 267 baz puana düştü.Böylece program döneminde CDSseviyemizdeki düşüş 436 baz puan oldu.Bize benzer gelişmekte olan ülkelerdekiCDS düşüşü ise aynı dönemde 49 baz puan olarakgerçekleşti. CDS’teki düşüş sayesinde yurtdışıborçlanma maliyetlerimiz azaldı.5. Kur Korumalı Mevduat Hesaplarından çıkış devam ediyorAğustos 2023’te yaklaşık 144milyar dolarla en yüksek seviyesini görenkur korumalı mevduat (KKM) bakiyesi, 15Ağustos 2025 tarihi itibarıyla 11 milyardolara geriledi.Toplam mevduatta KKM’nin payı,aynı dönemde %26,2’den, %1,8’egeriledi.Tüzel kişi KKM hesapları için yenileme ve açılış işlemleri 2025 yılı şubat ayındasonlandırıldı. 23 Ağustos’ta yayımlanan karar ile gerçek kişiler için de KKM hesaplarınınyenileme ve açılış işlemleri sonlandırıldı.6. Türkiye’nin Kredi Notu Yükseldi2024 yılında 3 büyük kredi derecelendirme kuruluşundan 2 kademe kredi notu artırımı alantek ülke olduk.

26 Temmuz 2025 tarihinde ise Moody’s kredi notumuzu artırdı.

Bu gelişme, ard ardayaşanan tüm zorluklara rağmen, ekonomi programımızın başarısını, ekonomimizin dayanıklılığını vedoğru yolda ilerlediğimizi bir kez daha kanıtladı.703267 20030040050060070022.05.202322.06.202322.07.202322.08.202322.09.202322.10.202322.11.202322.12.202322.01.202422.02.202422.03.202422.04.202422.05.202422.06.202422.07.202422.08.202422.09.202422.10.202422.11.202422.12.202422.01.202522.02.202522.03.202522.04.202522.05.202522.06.202522.07.202522.08.2025Ülke risk primi (CDS, baz puan)II. REEL EKONOMİ GÖRÜNÜMÜ1. Enflasyon 14 aydır aralıksız düşüyorTÜFE alt kalemleri (yıllık, % değişim)Temmuz ayında hem yıllıkenflasyon hem de gıda enflasyonu son 44ayın en düşük seviyesinde gerçekleşti.Temel mallarda enflasyon yüzde20,7’ye indi. Kira enflasyonunu kalıcıolarak düşürmek için deprem bölgesindeve ülke genelinde konut arzı artırılıyor.Enflasyon beklentileri de tüm kesimlerde iyileşiyor. Enflasyondaki düşüşle birliktefinansmana erişim sorununu da kalıcı şekilde çözülüyor.2. Kamuda harcama disiplini ve tasarruf devam ediyorDeprem yaralarını hızla sarılıyor. Son 2 yılda deprem için bugünkü fiyatlarla 3 trilyon lirayani yaklaşık 75 milyar dolar harcandı.Ancak bunu yaparken bütçeninharcama tarafında disiplinden asla tavizverilmedi. Harcama disiplini politikalarısayesinde; faiz hariç bütçeharcamalarında 2024 yılında, son 10 yılortalamasına göre milli gelirimizin%2,8’i kadar bir tasarruf elde edildi.2025 Bütçe Kanunu’nda belirlenennominal harcama tavanı, mutlak bir sınır olarak ele alındı ve bu sınırın aşılmasına kesinliklemüsamaha gösterilmedi. Hatta faiz dışı bütçe harcamalarında tıpkı geçen sene olduğu gibi, bütçetavanının altında kalınması bekleniyor.Kamuda tasarruf için yayımlanan genelge ile; taşıttan hizmet binasına, demirbaştan enerjikullanımına kadar pek çok alanda israf önlendi. Sonuç olarak, genelge kapsamındaki harcamalar,son 10 yıl ortalamasına göre %30 azaldı. Kiralık araçlarda ise %17 oranında bir tasarruf sağlandı.63. Cari açıkta yapısal iyileşme sürüyorCari açıkta, geçici etkilerin ötesine geçen yapısal bir iyileşme söz konusu.2003–2022 döneminde cari açığın milli gelire oranı ortalama %3,7 seviyesindeydi. Budönemde altın hariç cari açık %3,1, net altın ithalatı ise %0,6 oranındaydı. 2023 yılında cari açık%3,5 oldu, ancak net altın ithalatı%2,3’e yükseldi.2024 yılında uyguladığımızpolitikalar sayesinde cari açığımızmilli gelire oranla %0,8’e düştü vealtın hariç cari fazla verdik. 2025’te iseOrta Vadeli Program hedeflerininaltında bir cari açıkla ve yine altınhariç fazla ile yılı tamamlamayı öngörülüyor.Reform ajandasının merkezinde verimlilik bulunuyor. Sanayide dönüşüm, yeşil dönüşümve dijital dönüşüm alanlarında somut adımlar atılıyor. Önümüzdeki dönemde, bu reformlarınetkilerinin daha görünür hale geleceği bir sürece giriliyor. Amaç; küresel değer zincirlerinde daha üstsıralarda konumlanan, orta vadede cari fazla veren ve sürdürülebilirliği esas alan güçlü bir ekonomikyapı inşa etmek.Türkiye ekonomisi, uygulanan program sayesinde rezervlerden enflasyona, faizlerden kredinotuna kadar birçok alanda tarihi başarılar elde etti. Merkez Bankası rezervleri rekor seviyeyeçıkarken, enflasyon aralıksız 14 aydır geriledi, piyasalarda güven tazelendi. Borsa tarihi zirvesineulaştı, risk primi ve borçlanma maliyetleri kayda değer ölçüde azaldı.Tüm bu gelişmeler, ekonomi programının kararlılıkla ve disiplinle hayata geçirildiğini, kısavadeli kazanımların yanında uzun vadeli yapısal iyileşmeleri de beraberinde getirdiğini ortaya koydu.Kamu maliyesinde harcama disiplini korunurken, cari dengede kalıcı iyileşme sağlandı.Türkiye, sanayi, yeşil ve dijital dönüşümü esas alan vizyonuyla artık sürdürülebilir büyümeve kalıcı refah için sağlam bir zemine sahip. Gelinen noktada hem piyasalarda hem de reel ekonomideelde edilen başarılar, ekonominin dayanıklılığını pekiştirirken, geleceğe dönük güveni de güçlendirdi.